[国信证券]传媒互联网行业周报：GUI Agent与AI原生开发加速落地，看好AI应用和游戏板块机会

核心观点 行业下跌5.76%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（8.16-8.23）传媒行业下跌5.76%，跑输沪深300（-1.01%），跑输创业板指（-2.23%）。其中涨幅靠前的分别为三人行、皖新传媒、大晟文化、ST华谊等，跌幅靠前的分别为北京文化、三维通信、迅游科技、利欧股份等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。 GUI Agent与AI原生开发工具加速落地，算力与商业生态继续扩张。1）大模型：Qwen-UI-Agent、MathForm与DeepSeek视觉模型拓展多模态交互和形式化推理；2）Agent：Grok Build、Cursor Origin与GLM-5.3推动开发和工程协作进一步Agent化；3）应用：OpenAI与Anthropic强化网络防御和AI原生软件开发流程；4）商业化：NVIDIA算力合作及OpenRouter与Stripe整合显示基础设施和分发平台持续扩张。 本周重要数据跟踪：电影票房14.25亿元，《欢迎来龙餐馆》持续领跑。1）本周（8月16日-8月23日）电影票房14.25亿元。票房前三名分别为《欢迎来龙餐馆》（6.43亿元，票房占比45.1%）、《奥德赛》（2.18亿元，票房占比15.3%）、《空枪》（1.96亿元，票房占比13.7%）；2）综艺节目方面，《披荆斩棘2026》、《中餐厅・南洋拾光季》、《地球超新鲜第二季》、《密室大逃脱8》排名居前；3）游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《我的世界：移动版》在安卓游戏热玩榜排名居前。 投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。